El secreto mejor guardado del pp: Rajoy ha vendido las pensiones a cambio que España no sea rescatada mientras él sea presidente. El "cobro" será dentro de cuatro años. Para que el marrón le toque al siguiente gobierno

Este artículo está publicado en la versión alemana del Wall Street Journal y debajo de esta traducción tenéis el original para los que sepan leer en alemán

(Ojo al subtítulo: "Economía miserable. El saqueo español")

ASÍ SE VENDE LA "MARCA ESPAÑA"

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Enredo financiero: España  ha saqueado la reserva de pensiones de sus ciudadanos

David Román, Wall Street Journal, Alemania

España está sumida en terreno negativo, ahora el Estado hace que incluso el dinero de los futuros pensionistas esté en peligro. El Gobierno ha aprovechado la reserva de mil millones de la seguridad social -  para empeñarla sin saber si podrán devolver las cantidades del crédito. 

DAPD

Protesta contra las medidas de austeridad en Madrid, España (Archivo) Reservas agotado rápidamente?

Madrid - España ha saqueado en sus dificultades financieras y en silencio la  hucha del país, el fondo de reserva de la seguridad social. Casi desapercibido por el público, el gobierno ha comprado por sus propios títulos soberanos, cada vez con más riesgos de deuda y utilizó parte del dinero para pagos urgentes e inmediatos.

El botín es grande, pero no dará para mucho, porque ahora la olla está casi vacía. Al menos el 90 por ciento de los € 65 mil millones originalmente activos de los fondos  ​​han sido objeto de apropiación indebida. Y a pesar de que con anterioridad hubo controversia pública sobre el retiro de dinero, ahora, las dudas de si el fondo de reserva de su papel de garante de los pagos futuros de pensiones puede satisfacer a todos.

Los pocos analistas independientes que tienen en cuenta los fondos están alarmados: Dicen que el gobierno español no tardaría en tener las manos atadas.Se volvió a amenazar un año de recesión con medidas de austeridad dolorosas, y el fondo de reserva se está secando sin  otra fuente de dinero.

Este artículo se encuentra en el Wall Street Journal Alemania apareció.

Para el primer ministro español, Mariano Rajoy, la presión será tan grande que podría verse obligado a pedir a finales de este año para el fondo de rescate de la Unión Europea para la ayuda financiera - una propuesta políticamente arriesgada, que trata de evitar. También existe el temor creciente de que las reservas de la seguridad social con el que las futuras pensiones serán pagadas, podrían agotarse más rápido de lo esperado.

En noviembre, el gobierno planteó cuatro millones de euros del fondo de reserva para pagar las pensiones. Era la segunda vez que se ha gastado el dinero de la olla. Primero  los políticos usaron  las reservas en septiembre. En ese momento se emplearon  tres millones de euros para necesidades nada claras del Tesoro. Juntos, los dos montantes han superado el límite anual legal.Así que el gobierno cambió repentinamente el límite para los retiros de efectivo de los fondos.

"Estamos muy preocupados", dice Dolores San Martín, presidente de la mayor asociación de Jubilados de Asturias, la región donde hay una mayoría de jubilados. "Simplemente no sabemos quién va a pagar las pensiones de los que ahora son más jóvenes."

En países como España, Finlandia y Francia es habitual que antes de la crisis del euro en 2008, haya un fondo de reserva de pensiones para tiempos difíciles. Que se alimentaban con el excedente pagado por las contribuciones a la seguridad social: ¿Qué queda de las cotizaciones obligatorias  después de la actual generación de jubilados se les pagaban de ese fondo.? Esto era un depósito disponible para el futuro con que podían cubrirse las pensiones. 

Irlanda utilizó los fondos de pensiones completas para rescatar a los bancos

Luego vino la crisis y algunos países comenzaron a desviar sus ahorros para la jubilación - por ejemplo, para compensar los intereses de los inversionistas extranjeros tras el hundimiento de la banca. Irlanda, por ejemplo, ha utilizado a causa del  colapso delmercado inmobiliario , la casi totalidad de su fondo de pensiones con el fin de nacionalizar sus bancos y la compra de acciones en bienes raíces, no hay lugar para los compradores extranjeros.

La mayor parte del Fondo Español es un truco de números, dice Javier Díaz-Giménez, profesor de economía en la IESE Business School España. El gobierno traspasó ese dinero de un lugar a otro sin decir ni pío.

Funcionarios del gobierno español defienden las inversiones del fondo de reserva de la seguridad social en sus propios bonos de alto riesgo. Dicen que todo es sostenible, siempre y cuando España en los mercados de capitales aún pueda pedir dinero prestado. Por otra parte, la economía se recuperará a finales de 2013, lo que pueda quizás calmar la crisis de la deuda.

Sin embargo, algunos analistas dicen que España no tiene nada  fácil encontrar un mercado para los títulos de deuda. El año pasado, el país vendió bonos por valor de 186 millones de euros. Este año, quiere deshacerse de los títulos de deuda por un valor estimado de € 207 mil millones. España necesita el dinero para mantener el negocio del gobierno y pagar las deudas atrasadas de las 17 comunidades autónomas y para pagar cuentas atrasadas de servicios públicos.

"Si los inversionistas extranjeros se mantienen alejados de los mercados de deuda españoles, se necesita todo el apoyo de los jugadores nacionales", dice Rubén Cayuela Segura, economista de Bank of America-Merrill Lynch. La demanda interna de bonos del gobierno no es lo suficientemente grande, pero tal vez pueda hacer algo, agrega el experto.

Bancos comerciales de España han multiplicado por seis su riqueza de bonos del gobierno español desde la crisis financiera iniciada en 2008 . Ahora es dueño de un tercio de los bonos españoles emitidos.

El fondo de reserva social, de acuerdo con funcionarios en el 2008, en los bonos del gobierno ascienden al 55 por ciento de su cartera. A finales de 2011 la proporción era del 90 por ciento. Los analistas dicen que la proporción ha aumentado, aunque las agencias de calificación internacionales han bajado el pulgar al medir el grado de solvencia de España.

Es una brecha billonaria en el sistema de seguridad social

PANTALLA

Así parece el fondo de reserva de España de una norma jurídica infringida en el presupuesto, según el cual el fondo de pensiones sólo se podrá invertir en valores "de alta calidad crediticia y un alto grado de liquidez". El año pasado, sin embargo, según las agencias de calificación Moody y Standard & Poors bajó la calificación crediticia de España a un nivel casi en la categoría de bono-basura.

Tomás Burgos, jefe del comité de gestión de fondos, dijo que la calificación más baja por las agencias de calificación crediticia era "por lo menos algo que se debería tener en cuenta" . Posee los fondos para sólidos lo suficiente como para garantizar futuros pagos de pensiones. Desde 2005, los activos del fondo se han más que duplicado, en los años anteriores, no existen cifras detalladas.

Mientras tanto, sin embargo, la tasa de desempleo en España es del 25 por ciento y hay menos trabajadores asalariados que pagan a la Caja de Seguro Social. Esto no deja de tener consecuencias: El gobierno bosteza cuando se trata del sistema español de Seguridad Social, que  cuenta actualmente con un agujero de tres millones de euros.

Artículo original en el Wall Street Journal Alemania

Finanzmiser

e: Spanien plündert ((Rentenreserve seiner Bürger

Von David Román, Wall Street Journal Deutschland

Spanien steckt tief im Minus, jetzt bedient sich der Staat sogar beim Geld künftiger Rentner. Die Regierung hat die Milliardenreserve der Sozialversicherung angezapft - ob sie die Beträge je zurückzahlen kann, ist ungewiss.

dapd

Protest gegen Spaniens Sparpläne in Madrid (Archiv): Rücklagen schnell aufgebraucht?

Madrid - Spanien hat in seiner Finanznot klammheimlich das noch prallste Sparschwein des Landes geplündert, den Reservefonds der Sozialversicherung. Fast unbemerkt von der Öffentlichkeit hat die Regierung damit die eigenen, zunehmend riskanten Staatsschuldenpapiere gekauft und einen Teil des Geldes für dringende Sofortzahlungen verwendet.

Das große Plündern aber wird kaum länger so weitergehen können, denn inzwischen ist der Topf fast leer. Mindestens 90 Prozent des ursprünglich 65 Milliarden Euro schweren Fondsvermögens sind zweckentfremdet worden. Und obwohl es bisher keine öffentliche Kontroverse über die Geldentnahme gab, kommen nun Zweifel auf, ob der Reservefonds seine Aufgabe als Garant künftiger Rentenzahlungen überhaupt noch erfüllen kann.

Die wenigen unabhängigen Finanzanalysten, die den Fonds im Auge haben, sind höchst beunruhigt: Sie sagen, der spanischen Regierung würden bald die Hände gebunden sein. Es drohe abermals ein Jahr der Rezession mit schmerzhaften Sparmaßnahmen, und mit dem Reservefonds wird in Kürze eine weitere Geldquelle versiegen.

Dieser Artikel ist im Wall Street Journal Deutschland erschienen.

Für den spanischen MinisterpräsidentenMariano Rajoy könnte der Druck so groß werden, dass er gezwungen sein könnte, noch in diesem Jahr beim Rettungsfonds der Europäischen Union um Finanzhilfe zu bitten - ein politisch riskantes Unterfangen, das er zu vermeiden versucht. Zudem wächst die Angst, dass die Sozialversicherungsrücklagen, mit denen künftige Renten bezahlt werden sollen, schneller aufgebraucht sein könnten als erwartet.

Im November hob die Regierung vier Milliarden Euro aus dem Reservefonds ab, um Renten zu bezahlen. Es war das zweite Mal überhaupt, dass sie aus dem Topf Geld ausgegeben hat. Erstmals tasteten die Politiker die Reserven im September an. Damals zogen sie drei Milliarden Euro ab für nicht weiter konkretisierte Bedürfnisse des Finanzministeriums. Zusammen überschritten die beiden Abhebungen das gesetzlich vorgeschriebene jährliche Limit. Also änderte die Regierung kurzerhand die Obergrenze für Geldentnahmen aus dem Fonds.

"Wir machen uns große Sorgen darüber", sagt Dolores San Martín, Präsidentin der größten Rentnervereinigung in Asturien, der Region, in der in Spanien die meisten Menschen im Ruhestand leben. "Wir wissen einfach nicht, wer für die Renten derjenigen aufkommen wird, die jetzt noch jünger sind."

In Ländern wie Spanien, Finnland und Frankreich war es vor Beginn der großen Euro-Schuldenkrise im Jahr 2008 üblich, solche Renten-Reservefonds für schlechte Zeiten einzurichten. Sie speisten sich aus den Überschüssen gezahlter Sozialversicherungsbeiträge: Was von den Pflichtbeiträgen übrig blieb, nachdem die aktuelle Rentnergeneration ausbezahlt wurde, wanderte in den Fonds. Dieser sollte dann irgendwann in der Zukunft für den Fall zur Verfügung stehen, dass die Sozialversicherungsbeiträge einmal nicht zur Rentendeckung ausreichen.

Irland verwendete gesamten Rentenfonds, um Banken zu retten

Dann aber kam die Krise und einige Länder begannen, ihre Rentenrücklagen zu zweckentfremden - etwa, um plötzlich gesunkenes Interesse ausländischer Investoren zu kompensieren. Irland beispielsweise verwendete nach dem Kollaps auf dem Immobilienmarkt fast seinen gesamten Rentenfonds, um damit seine Banken zu verstaatlichen und Anteile an Immobilien zu kaufen, für die sich kein ausländischer Käufer fand.

Der Großteil des spanischen Fonds sei ein Rechentrick, sagt Javier Díaz-Giménez, Wirtschaftsprofessor an der spanischen Wirtschaftsuniversität Iese. Die Regierung verschiebe quasi Geld von der rechten in die linke Westentasche.

Spanische Regierungsvertreter verteidigen die Investitionen aus dem Reservefonds der Sozialversicherung in ihre eigenen Hochrisikoanleihen. Sie sagen, das Ganze sei nachhaltig, solange sich Spanien auf dem Kapitalmarkt noch Geld leihen könne. Außerdem werde sich die Wirtschaft Ende 2013 wieder erholen, was die Schuldenkrise lindere.

Aber einige Analysten sagen, dass es Spanien nicht leicht haben wird, Abnehmer für Schuldenpapiere zu finden. Im vergangenen Jahr verkaufte das Land Anleihen im Volumen von 186 Milliarden Euro. Dieses Jahr will es Schuldenpapiere im Wert von schätzungsweise 207 Milliarden Euro loswerden. Spanien braucht das Geld, um die Geschäfte der Zentralregierung am Laufen zu halten, fällige Schulden der 17 autonomen Regionen zurückzuzahlen und überfällige Energierechnungen zu bezahlen.

"Wenn ausländische Investoren dem spanischen Schuldenmarkt fern bleiben, braucht man jeglichen Rückhalt von einheimischen Akteuren", sagt Rubén Segura-Cayuela, Volkswirt bei der Bank of America-Merrill Lynch. Die einheimische Nachfrage nach Staatsanleihen aber sei vielleicht nicht groß genug, fügt der Experte hinzu.

Spaniens Geschäftsbanken haben ihr Vermögen an spanischen Staatsanleihen seit Beginn der Finanzkrise im Jahr 2008 schon versechsfacht. Sie besitzen inzwischen ein Drittel der ausgegebenen spanischen Anleihen.

Der Reservefonds der Sozialversicherung hielt laut offiziellen Angaben im Jahr 2008 noch 55 Prozent Staatsanleihen in seinem Portfolio. Ende 2011 lag der Anteil bei 90 Prozent. Analysten sagen, der Anteil ist gestiegen, obwohl internationale Rating-Agenturen den Daumen über Spaniens Kreditwürdigkeit gesenkt haben.

Milliardenlücke im Sozialversicherungssystem

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Damit scheint Spaniens Reservefonds gegen eine gesetzliche Haushaltsregel zu verstoßen, nach welcher der Rentenfonds nur in Wertpapiere "von hoher Kreditqualität und einem erheblichen Grad an Liquidität" investieren darf. Im vergangenen Jahr aber setzten die Rating-Agenturen Moody'sund Standard & Poor's Spaniens Bonität auf einen Grad über Ramschniveau herab.

Tomás Burgos, Chef des Fonds-Führungskomitees, sagt, die schlechtere Benotung durch die Rating-Agenturen sei "zumindest etwas, das man im Auge behalten" sollte. Er hält den Fonds aber für solide genug, um künftige Rentenzahlungen sicherzustellen. Seit 2005 hat sich das Fondsvermögen mehr als verdoppelt; für die Jahre davor gibt es keine detaillierten Zahlen.

Inzwischen aber liegt die Arbeitslosenrate in Spanien bei 25 Prozent und es gibt immer weniger Lohnempfänger, die in die Sozialkasse einzahlen. Das bleibt nicht ohne Folgen: Nach Schätzungen der Regierung klafft im spanischen Sozialversicherungssystem zurzeit schon ein Loch von drei Milliarden Euro.